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          建筑行業復工復產超50% 政策持續加碼催化股價上漲

          發布時間: 2020-04-03 09:58:39

          3月份以來,全國15個省份建筑行業開工率超過50%,南方復工率好于北方。住建部在審批、信貸、企業資質等方面政策進行微調促進企業復工復產。

          光大證券認為,建筑板塊相對收益確定性高,維持板塊“買入”評級。招商證券表示,財政政策+貨幣政策持續加碼,重大項目復工率快速提升,重點推薦受益明顯且估值低位的基建產業鏈。

          投資邏輯:

          1、本次定向降準共釋放長期資金5500億元,自去年下半年以來,央行分別定/2019/09/16,2020/01/06,2020/03/16三次降準,期間LPR降低,專項債放量等寬資金舉措多次實施,充分印證了國家對融資環境改善的決心,實體經濟融資有望得到進一步支持,建筑業作為高杠桿性質行業有望率先受益。

          2、從政策面來看,近日國務院下放農用地轉建設用地審批權,進一步深化“放管服”,有望解決農用地轉建設用地審批復雜且周期長的問題。預計項目前期工作時間將縮短數月,由于高鐵、高速公路、機場等交通基建項目占地面積大且多穿越農田,該政策實施后長三角、北上廣等試點區域的交通基建有望率先受益。

          3、基建新增社融仍處高位,地方債、城投債凈融資向好:央行近期公布的2020年1-2月信貸數據,1-2月社融增量為5.92萬億,較上年同期增加2717億(vs20年1月社融增量增加值為3883億),社融增量增幅受疫情影響有所收窄;其中基建相關社融增量為3.85萬億,較上年同期多增8101億(vs20年1月基建相關社融增量增加值為2716億),基建新增社融仍處于較高水平。2020年1-2月地方政府債/城投債凈融資額11239/2676億,同比分別增加4236/639億。同時注意到,專項債較2019年同期發行節奏大幅提前,且專項債投向基建占比有明顯提升。

          4、15省份建筑行業復工率超50%,相關部門出臺政策支持企業復工復產:目前中國建筑行業復工率超過50%的約有15個省份,南方高于北方。復工復產方面存在兩大難點:第一難是用工返崗難,第二難工地防疫的設施和設備(比如口罩等)保障比較難。各地正在逐步解決這兩個問題。住建部也出臺政策支持企業復工復產:自動延續企業資質;鼓勵鼓勵銀行對資信良好的建筑企業在授信額度、貸款利率等方面給予支持;大力推行工程建設項目審批線上全流程辦理。

          利好公司:

          太平洋證券指出,一方面基建嚴重低估,政策面與資金面利好頻出,行業具備攻守兼備的特征,回升態勢有望持續,其中城軌作為新基建的政策發力點,投資價值凸顯,另一方面,國計民生的重視程度逐步提升,相關子行業如抗震板塊具備高成長特征,有望于今明兩年迎來爆發增長。建議關注長三角基建設計公司蘇交科、中設集團,交通基建央企中國鐵建、中國中鐵、中國交建、中國建筑;高成長抗震龍頭震安科技,鋼結構龍頭鴻路鋼構;裝修龍頭金螳螂。

          粵開證券指出,政策在基建方面勱作頻頻,從與項債到各地梳理重大項目再到交通強國和資本金下調,方向已經非常明確,未來對沖投資下滑的最重要手段就是基建,目前基建股估值在歷叱底部,有較高安全邊際,基建投資復蘇,基本面增長確定,政策的持續加碼將成為股價上漲催化劑。再次提示基建股的投資機會:重點推薦中國中鐵、中國鐵建、中國交建、葛洲壩。


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